华夏时报记者耿倩上海报道
《华夏时报》制表公募基金2025年四季报披露收官，A股市场核心赛道的资本话语权迎来标志性更迭。
1月23日，Wind数据显示，光模块龙头中际旭创取代长期占据主动权益基金重仓榜首的宁德时代，以825.40亿元持仓市值登顶；而在全市场公募基金重仓股排名中，宁德时代仍以1818.28亿元的持仓市值稳居第一，中际旭创则以1621.42亿元的微弱差距位列第二。
在业内人士看来，中际旭创跻身主动权益基金“新宠”之列，不仅是单一股票的排名变动，更标志着AI硬件赛道已超越新能源，成为机构资金布局的核心焦点，A股市场投资主线正从新能源主导转向AI硬件引领的新周期。
中际旭创登顶主动基金重仓榜首
Wind数据显示，截至2025年四季度末，公募主动权益基金前十大重仓股冠军正式“易主”。此前连续多个季度领跑的宁德时代下滑至第二名，“新科冠军”中际旭创则实现跨越式突破，从2025年三季度末才新进前十大重仓股，到四季度末直接登顶榜首。
从具体持仓数据来看，截至2025年四季度末，持有中际旭创的主动权益基金达1273只，涉及134家基金公司，持股总量1.35亿股，持股占流通股比12.24%；而宁德时代仍有1474只主动权益基金持仓牛鑫所，持股总量1.88亿股，持股占流通股比4.43%，持仓市值为691.75亿元。
此次主动基金重仓股“易主”并非偶然，而是机构资金连续三个季度集体布局的必然结果。数据显示，中际旭创在2025年第二季度、第三季度已连续成为公募基金增持市值最多的股票，2025年四季度更是获得主动权益基金247.92亿元的增持，持仓市值大幅跃升，最终实现从三季度末新进前十大重仓股，到四季度末登顶榜首的“跨越式”突破。
整体来看，主动权益基金前十大重仓股格局呈现显著变化，AI产业链个股成为最大赢家。除中际旭创登顶外，另一家光模块龙头新易盛位列第三，寒武纪-U新进前十，形成“AI硬件三巨头”齐聚前十的格局；反观此前热门的工业富联、中芯国际则退出前十，新能源、互联网龙头的持仓权重进一步收缩。
截至2025年四季度末，主动权益基金前十大重仓股依次为中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密，覆盖信息技术、工业、材料、消费等多个赛道。
从持仓变动情况来看，去年第四季度，阿里巴巴-W、立讯精密、宁德时代、中际旭创、腾讯控股、贵州茅台均遭到不同程度的减持，其中阿里巴巴-W和立讯精密减持规模最大，分别达6051.63万股、5934.03万股。增持方面，东山精密、紫金矿业、寒武纪-U、新易盛分别获主动基金增持9307.47万股、2604.48万股、334.91万股、37.68万股。
值得注意的是，中际旭创的持仓热度与基金抱团现象密切相关。天相投顾报告显示，以“当季度重仓该股票的主动权益基金数量占该季度累计主动权益基金总数量之比”计算抱团程度，2025年第四季度中际旭创和宁德时代的抱团程度均达13%，展现出较高的市场一致性。此外，新易盛受公募基金的抱团程度为10%。
公募基金高度抱团虽体现对优质标的的认可，但也暗藏风险。山东隆湶律师事务所高级合伙人李富民对《华夏时报》记者指出，这可能加剧股价波动、阻碍市场多元化发展。投资者应理性看待这一现象，不盲目跟风，根据自身策略和风险偏好做好资产配置。若看好抱团股的长期前景，可适度参与并控制仓位；同时关注低估的非抱团股，及时调整组合以应对市场变化。
图源：天相投顾警惕过热，机遇与风险并存
机构资金的集体押注，推动中际旭创股价迎来爆发式增长。Wind数据显示，截至2026年1月23日，中际旭创股价报585元，总市值达6500亿元；而在2025年4月初，其股价仅为70元，时隔9个多月累计大涨7倍，总市值从不足千亿元飙升至接近6500亿元规模。
从基金操作细节来看，多只百亿级主动权益基金在2025年第四季度大幅加仓中际旭创。景顺长城基金农冰立管理的景顺长城品质长青基金增持174.70万股，将其晋升为基金头号重仓股；广发基金刘格菘管理的广发科技先锋增持107.63万股，该基金在2025年下半年才首度新建仓中际旭创，短短两个季度便将其推升至基金第五大重仓股。
图为：中际旭创股价涨幅与此同时，中际旭创也是2025年北向资金第二大重仓股。其崛起背后，是公司自身技术壁垒与AI产业爆发的双重驱动。公开资料显示，中际旭创是全球光模块领域的龙头企业，公司光模块业务的营收占比已超过九成，2025年下半年已启动1.6T光模块量产出货。强劲的技术实力支撑起公司业绩的高速增长，2025年上半年，中际旭创实现营收147.89亿元，同比增长36.95%；利润总额达到48.81亿元，同比增长78.83%；归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%，盈利能力在制造业中尤为突出。
行业层面，随着全球AI算力竞赛日趋激烈，数据中心建设加速推进，光模块作为连接数据中心与服务器的“算力高速公路”，市场需求迎来爆发式增长。据行业研究机构Lightcounting预测，全球以太网光模块市场规模有望持续快速增长，2026年将同比增长35%至189亿美元，2027—2030年增速还将维持在双位数以上，2030年有望突破350亿美元。与此同时，2026年800G和1.6T光模块将迎来快速放量，预计2030年二者整体市场规模将超220亿美元。
星图金融研究院研究员武泽伟分析认为，中际旭创超越宁德时代成为主动权益基金第一大重仓股，释放了资本市场投资主线发生标志性切换的明确信号。他对《华夏时报》记者指出，这标志着以公募基金为代表的机构资金，其配置核心正从上一轮以宁德时代为代表的新能源产业，转向以中际旭创为代表的AI算力硬件赛道。
这一变化并非孤立事件。武泽伟进一步表示，新易盛同步成为第三大重仓股，反映出资本对“AI基建需求爆发”形成高度共识。更值得注意的是，中际旭创已连续三个季度成为公募增持市值最多的股票，而宁德时代则遭遇连续多个季度的减持，这一增一减的动态，清晰地勾勒出资金从传统增长板块向未来科技浪潮进行结构性再平衡的轨迹。
对于普通投资者而言，应理性看待中际旭创的持仓热度，避免将其简单等同于买入信号。武泽伟称，该公司的业绩高度依赖海外少数云巨头客户的资本开支，存在周期性波动风险；同时光模块技术迭代迅速，激烈的竞争可能侵蚀利润。他建议，普通投资者的决策基石不应是机构的持仓排名，而应是对AI产业发展、公司竞争格局及自身风险承受能力的独立判断，切忌盲目追高。
（文章来源：华夏时报）牛鑫所
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